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本市识者 陈觉先

币制改革后，三个月来财政虽仍在继续膨胀，金圆券的流通量亦日渐增加，信用的膨胀自不可避免。可是通货的发行除供应战征购的物资与劳务外，其余多数直接或间接流入市面，形成游资。游资既不从事生产，又缺乏正当投机对象，促成了变相的资金逃避。近数月来战局有变，人心不安，资金逃避益炽。金圆券的法定价值虽然在法律上较改币初期贬低五分之四，但实际上从物价观点看，币值已较改币初期跌落了四五十倍。

在通货虚胀期间，如果没有战争因素存在，一个正常厂商照市面高息流通资金，在银根吃紧时，利率的负担远在资金一倍以上。如此生产下去，成品出售价格将来如何核算？社会上有若大的购买力来消费高价的商品？观察近半月来本市物价的疲落、市面的萧条，生产贷款已迫在眉睫，其势不得不解放，这已是尽人皆知的事实。

日前中央银行贴放委员会决定开放生产及出口紧急贷款两种。虽然贷款利率较商业贷款为高，但在通货贬值时期，产业的现状系虚盈实亏。平心而论，经济的虚胀现象无疑比通货紧缩较为有利。人们喜欢在通货虚胀下过表面繁荣的日子，而不喜欢在通货紧缩的局面下过实际节制的生活，此系人之常情，无足深怪。

我国生产事业本极贫弱，自抗战迄今十一年来，大家过惯了通货虚胀的经济生活，积重难返。今于改币之初，财政金融主管部门为了紧缩通货与信用，索性关闭了贷放之门，其用意固佳。可是初期的硬性限价把工业生产窒息得无法喘气；限价取消后，物价上扬、利率高昂，又侵蚀了一部分生产成本。

贷款之门既开，只要产业界实现一定的局势繁振，往往就发生工厂的迁移问题。若与央行合作，把贷款不移作别用，实际用于维持生产项下，对危急之工业必有极大的帮助。故后，我人愿诚恳的忠告工业界：生产贷款不是救济捐款，也非一般人所期望的低利贷款，我们希望它是对工业界的一剂强心剂。